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金价猛抬头美元与黄金关联性逐渐增强

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来源: 作者: 2019-04-05 23:36:30

受国际金价回升带动,12月7日上海黄金期货主力合约au1606价格大幅上涨2.8%至每克227.55元。分析人士表示,美元极可能已暂时触顶,美联储温和的加息对黄金意义不大,其影响已被计入当前价格当中;加上12月是传统上黄金市场的消费旺季,在节日扎堆的影响下,实物黄金需求将有所增长,因此黄金市场的表现会比较稳定。

金价猛抬头

对昨日上海黄金期货价格的反弹,业内人士表示,主要是上周五夜盘期间金价大幅走高而至。

虽然上周五美国公布的11月非农就业人数为超越预期的21.1万人,但未能抵消掉不及预期的欧元区QE所带来的影响。上周四,欧央行行长德拉吉宣布的扩大QE只是延长了时间,并未如市场预期的扩大每个月购债范围,且欧元区官员表示出了对欧元区经济的乐观态度,显示该宽松政策未必具有很强的延续性。

截至12月4日当周,COMEX黄金期货价格累计涨幅近3%,结束为期六周的跌势。对此,混沌天成期货研究员孙永刚表示,黄金价格反弹主要遭到两方面因素支持,首先是美元指数短时间弱势回落,这主要是由于欧洲央行货币政策大幅不及预期而至;其次是近期大宗商品价格整体处于反弹趋势。

值得注意的是,当前距离美联储12月议息会议还有两周时间。孙永刚指出,这表明黄金反弹的时间和空间都存在。从持仓角度看,黄金CFTC商业净持仓已接近零值,净空头持仓也就2000多张,说明现货企业在市场上已接近净买入黄金,可见短期黄金价格被打压过低了。

业内人士亦表示,从最近几个交易日国内外金价走势来看,很有可能是短期因素的扰动。宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示,在欧洲央行宽松不及预期,尤其是没有扩大QE范围的情况下,基准利率仅仅下调了10bp,再加上欧洲央行对经济展望乐观,这都使得美元遭到短时间获利了结带来的兜售。因此,国际金价自低位大幅反弹。

不过,分析人士也指出,在此背景下,贵金属虽在底部企稳,乃至出现反弹,但美联储加息仍是下一个影响黄金走势的重要因素,料反弹空间有限。

美元与黄金关联性逐渐增强

一直以来,黄金价格和美元的负相干关系备受市场关注。当前美元指数与金价的联动性较四季度初有所增强,10月份时,由于非农不及预期及美联储议息记要偏鹰派等利多利空因素交织,美元与黄金一度出现了同涨局面,但11月以来,美元与黄金又恢复了负相干关系。

程小勇表示,在12月4日,黄金和美元的负相关关系存在一定背离,这和短时间套息交易平仓有关,其实不改变未来美联储加息背景下的美元上涨金价承压的长时间趋势。不过,由于当前经济指标和股票指数显示欧元区经济可能出现温和复苏,美元上涨短时间可能面临波折,黄金价格有可能迎来短周期的反弹。

孙永刚指出,美元指数的强劲,既是由于美联储货币政策与其他国家货币政策的比较,也是本身的经济情况与其他国家经济情况的比较。近期美国的经济数据并不理想,尤其是PMI数据环比在不断回落。因此美元之前的强势更多是由于欧洲央行货币政策的加码预期而至,但是在上周欧洲央行的货币政策宽松力度大幅不及市场预期以后,之前构筑的息差升水转变,因此短时间美元指数的回落也实属正常。不过,长周期来看,美元保持强势仍然是大几率事件。

上海中期研究所副所长李宁表示,由于美联储加息将是下一个影响黄金走势的重要因素。从资金面上来看,CFTC最新公布的数据显示,截至12月1日当周,COMEX期金非商业净多头减少6552手,至9750手,创10三年以来新低;截至12月4日,全球最大的黄金ETFSPDR的黄金持有量是638.80吨,为七年多以来新低,显示投机者及长时间投资者均不看好黄金后市,因此,料金价回升的空间较为有限。

(:中冶有色技术)

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